寒锐钴业（300618）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

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据证券之星公开数据整理，近期寒锐钴业（300618）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入39.07亿元，同比上升23.32%，归母净利润9863.16万元，同比下降22.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入20.42亿元，同比上升22.53%，第二季度归母净利润3388.51万元，同比下降59.85%。本报告期寒锐钴业应收账款上升，应收账款同比增幅达86.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.64%，同比增33.47%，净利率2.19%，同比减44.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.34亿元，三费占营收比5.99%，同比增6.69%，每股净资产17.97元，同比增0.94%，每股经营性现金流-0.26元，同比减129.49%，每股收益0.32元，同比减21.95%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.18%，资本回报率不强。去年的净利率为3.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.69%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为1.19%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额22.75亿元，累计分红总额6.93亿元，分红融资比为0.3。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.8%/5.4%/3.3%，净经营利润分别为1.56亿/2.29亿/2.23亿元，净经营资产分别为41.27亿/42.75亿/67.85亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.19/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.68亿/11.12亿/22.09亿元，营收分别为47.89亿/59.5亿/66.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.73%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达34.26%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达53.38%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达149.06%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：本文数据来源于寒锐钴业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。